在我们国家那幅波澜壮阔的商业画卷里，黄光裕和许家印可说是两座难以忽视的高峰。
两位曾经站在财富顶峰，被称作“首富”，让无数人敬仰不已；而在巅峰之后，他们也都用一样坚决的态度跌落下来，变成了时代潮流中的警示标志。
一个曾经叱咤风云的零售大佬，因为贪婪触碰法律底线，最终锒铛入狱；另一个是掀起波澜的房地产巨头，由于商业模式崩盘，背负上万亿债务，最终也走向了铁窗之路。
都是一跃而下，都是昔日帝国的崩塌，可为啥在大家心里，黄光裕那位“价格屠夫”好像还能留点面子，退场时看起来比较“体面”一些，而许家印就像彻底踩到地雷，成了信用彻底断裂的代名词呢？
时代造英雄，两个首富的崛起之路
八十年代末啊，有个名叫黄光裕的广东汕头的小伙子，带着几千块钱和对未来的梦想，和哥哥一块儿北上，到了内蒙古。他们刚开始的生意，就是倒腾一些小电器。
黄光裕展现出了天生的商业才能，他不满足于仅仅赚取差价，而是开始琢磨怎么把生意做得更大、更有条理。
1987年，他在北京前门珠市口租下一间不超过百平方米的小店面，挂上了“国美”的招牌。
那个时候，卖方市场占据主导，商家大多都是“坐商”的状态，而黄光裕率先高举了“薄利多销”的旗帜。
他觉得，家电这类大件耐用商品，价格才是左右顾客买不买的最重要因素。
于是，他避开了中间的经销商，直接和厂家对接，用批量采购的方法压低进货成本，再以比市场价更低的价格来出售。
那时候，这种做法简直炸裂，国美电器门口排成一条长龙，成了北京城里一道特别的风景线。
他还是咱们国内商界最早利用报纸中缝广告做推广的老板之一，用低价信息轰炸消费者的脑子，让人印象深刻。
到了九十年代，黄光裕的扩展速度越发迅猛，不再只局限于北京这个小地方，而是把国美的连锁经营模式推向全国各地。
到1999年，国美电器在全国开出的直营店已经超过了三百五十家，搭建了一张遍布主要城市的零售网络。
那会儿的国美，绝对算得上家电零售界的领头羊，“买家电，跑国美”这话，一直在一代人的脑海里挥之不去。
黄光裕自己，因为那种果断厉害、干脆利索的做事风格，在外头有人叫他“价格屠夫”。
就在事业蒸蒸日上时，黄光裕的野心不再满足于实体零售，他成立了北京鹏润投资，意欲打造一个庞大的“鹏润系”资本帝国，这也为他的未来埋下了一些不小的隐患。
就在黄光裕在家电行业里大展拳脚、左右逢源时，另一位将来要登顶的富豪许家印，还在努力为自己的人生开辟新的出路。
许家印的房地产道路，起步于他在深圳中达集团的工作时期。凭借在广州负责的一个项目，帮公司赚了两亿，充分展现出他在房地产业的非凡才华。
他提出加薪被拒之后，不愿意做别人的配角的许家印，决定再次离开，自己创业，成立了属于自己的企业——恒大。
到了1997年，恒大在广州推出的第一个楼盘“金碧花园”，一下子就火了起来。
许家印巧妙地利用了“小户型、低总价”的办法，精准打入了刚需人群市场，还以“当年征地、当年报建、当年动工、当年竣工、当年售罄、当年轰动、当年入住”的速度，刷新了地产圈的纪录。
许家印其实是在搞一场关于资金流、杠杆操作和资金周转的博弈。恒大的主要战术就是“高负债、高杠杆、高周转、低成本”，这套玩法挺有一套。
他们就是靠不断大量买地，然后紧接着快速度开发、迅速卖出，再把挣到的钱再投入到下一轮的拿地扩张中，这套路挺熟的。
为了争取更大的市场份额，许家印把杠杆玩到了极限。他不光从银行贷了不少款，还创新性地利用上下游供应商的账期，把施工单位、材料商啥的合作伙伴变成了自己“无息银行”。
2009年，恒大地产顺利在香港挂牌交易，许家印的资产也迅速水涨船高，成为内地首位登顶财富榜首的人。
同样是跌落神坛，黄光裕的“底子”厚实得多
黄光裕和许家印，两位在不同时期登上我国首富宝座的商业大佬，都没能避免从高处摔下的结局。
细细看他们的跌落轨迹和之后的境地，发现有个挺明显的差别：黄光裕的“倒下”，更像是个人触犯了法律底线，他的商业帝国虽然受了不少打击，但还是没有到彻底崩溃的地步；反观许家印的“崩裂”，却是整个商业体系的全面崩盘，留下的可是一个天文数字的债务黑洞。
归根结底，黄光裕的结局比许家印要好多了，主要原因是他至少还有一份可以用来偿还大部分债务的“家底”。
从2004年到2006年，黄光裕连续三次登顶胡润百富榜首，靠着那份巨大的名气和财富，他一度觉得自己仿佛可以掌控一切，产生了不少错觉。
他逐渐频繁地依靠自己搭建的“鹏润系”资本平台，在香港股市里打起了复杂的资本运作牌。借着掌握的内部消息，他提前设好布局，在关联公司的股票上做文章，通过操控股价来谋取暴利。
最为人所熟知的例子，莫过于他对自己弟弟黄俊钦控股的ST金泰进行的股价操纵。
他通过一连串所谓的“资产注入”利好消息，短短两个月时间里，这只股票居然达到了42个涨停，股价从几块钱飙到了几十块。
2008年11月，正处于事业顶峰的黄光裕因为涉嫌经济犯罪，被警方带走调查。这消息像一记重磅炸弹，把整个我国商界都震得一惊。
经过接近两年的审理，2010年，法院最终判决黄光裕犯有非法经营罪、内幕交易罪以及单位行贿罪，采取数罪并罚的方式，判他有期徒刑14年，并处以6亿元罚金，还没收了他个人财产2亿元。
就算黄光裕被关进去了，他自己搞起来的国美电器这个生意，整体的经营思路和资产布局在当时还是比较稳妥的。
国美在全国范围内开了几千家门店，这些门店本身就是非常宝贵的资产。
它建立了一个成熟的采购、物流和销售网络，和许多主要的家电厂商保持着长期合作，且在消费者心中依然有不小的品牌影响力。
换句话说，黄光裕“出了点事”时，国美这家公司的核心业务还是正常运作的，依然有能力自己赚钱。
咱们再瞧瞧许家印和他的恒大帝国。恒大的“高负债、高杠杆、高周转”打法，能维持下去得有两个关键条件：一个是房地产市场一直热火朝天，另一个是信贷政策要一直宽松。要是哪天这两个条件一变，整个链条就会立马崩溃。
2020年，国家推行了“三道红线”政策，对房地产公司的债务规模设定了硬性限制，这显然就是把像恒大这样的高杠杆企业的“命门”给掐住了。
资金链一瞬间就收得紧，像多米诺骨牌一样开始倒了。最先出问题的是到期的商票没法还，结果供应商也就不再供货了，很多在建的项目也只得停下来。这一停工，就无法进行销售和回款，现金流一下子就变得更紧张了。
紧接着，恒大财富出事了，本来宣称年化收益能到25%的理财产品，一下子就变成了根本不能兑现的“废纸”。
几百上千的投资者里，可不光有普通人，还有恒大的员工、合作方的伙伴，还有那些买房子的人，他们辛苦攒的钱全都卷进了这个大大的漩涡里。
根据后边的统计数据，恒大的债务累计已经超出了两万亿元人民币。这个数字到底意味着啥呢？大概就相当于咱们国家一些省份一整年的经济总量。
一看到恒大这船沉了，人们才发现，船长许家印早就准备好了救生艇，而船上剩下的，竟是一个难以衡量的债务黑洞，还有那么多被套牢的债权人、购房者跟投资者。
出狱后的挣扎与终局的对比
2021年2月，经过几轮减刑，黄光裕正式走出监狱。在他出狱后的第一次内部高管会议上，黄光裕豪气冲天地说：“争取用18个月的时间，让企业重新站上曾经的市场领先地位。”
不过，时光的车轮一路向前，绝不会为了哪个缺席的人而停下来。
黄光裕急忙推出了他的“救市三招”，分别是“真快乐”APP、“打扮家”家居平台，还有“折上折”共享平台。
这三步操作，明显能看出黄光裕是在努力追赶他过去十年错失的那些风口，比如社交电商、家居和装饰一体化，再加上共享经济。
从逻辑角度来看，这些领域其实没啥大毛病，可惜的是，黄光裕的策略还停留在十几年前的思路。
黄光裕那套“的Three Great Hacks”虽声势浩大，但效果却不佳，反倒让本来就捉襟见肘的国美的现金流更加吃紧。
他打算靠资本运作，把那些新业务注入到上市公司，希望能拉升股价，不过，这招在现在监管越发严格、市场变得更理性的情况下，早就行不通了。
当一连串的自救办法都宣告失败后，黄光裕也露出了他身为商人的另一面——实事求是和果断。他清楚地知道，国美这艘大船或许真的是没法救了。
从2021年底起，他和妻子杜鹃就开始频繁而大量地抛售国美零售的股票。
根据一些不完全的统计数据显示，在一年多的时间里，黄光裕和他老婆杜鹃通过减持股票，套出了好几亿，甚至上百亿港元的资金。
看国美零售2022年的中报就明摆着，负债总额到达了585亿元，而手头上的现金和等价物才20多亿，一年内到期的债务差不多有230亿左右，这么大的债务，要还完几乎不太可能实现啊。
黄光裕拿股票减持的资金里，有一部分用来偿还公司一些紧急的债务，保证基本运转；另一部分，明显就进了他的个人账户。
这就意味着，他不会像过去那样再被关在牢里了，等把个人罚金还清了，他就算是自由身啦。
靠着这笔钱，他能安享晚年，过上远远超过普通人的豪华生活，甚至还可能在将来东山再起。虽然他的商业帝国已经崩塌，但他依旧保住了自己和家人的财产自由。
说到许家印，就在恒大危机全面爆发之后，他试图用“假离婚”的办法来划分财产，还试图把公司的优质资产转到海外，这些动作无疑是在挑战法律的底线，也折磨着公众的耐性。
他不像黄光裕那样，在企业还能有点价值的时候果断割舍，套现出来，来应付部分债务或者保住自己。
恒大那巨大的坑，真不是一两次“割肉”就能弥补的，无论怎么割都像是水中捞月，根本填不上这个无底深渊。
2023年9月28日，官方宣布：许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。
看两人的结局，黄光裕丢掉了他的商业帝国，但人身自由和一部分资产还留在手里，他依旧拥有选择未来的机会。
而许家印，不仅把他的商业王国搞没了，个人的钱财也都被冻结追缴，还从昔日的“许老板”变成了阶下囚。
